Андрей Пръмов
финансов консултант

Първото, което трябва да се каже за управлението, а оттам и за доходността на фискалния резерв, е, че той не носи доходност 0,3-0,5% годишно, както беше обявено от министъра на финансите Симеон Дянков.

Фискалният резерв, бидейки част от валутния резерв, се управлява от БНБ по начина, по който се управлява и валутният резерв. А доходността от него е значително по-голяма от обявената от министъра. Чистата доходност например, за 2008 г., възлиза на 5 процента. Това е отразено и може ясно да се види от вноската на БНБ в държавния бюджет. Или, казано с по-прости думи: доходът от управлението на валутните резерви, част от които е фискалният резерв, на 100 процента е внесен в бюджета и той не е никак малък. По своя характер той е правителствен депозит в БНБ. Но правителството не може да го управлява както намери за добре, без да има одобрението на законодателен или някакъв друг орган. Тези пари не могат просто да бъдат сложени в търговски банки, но вероятно не това е идеята на министър Дянков. Най-вероятно той е имал предвид, че резервът не се управлява достатъчно ефективно, а това не е вярно. Фискалният резерв се управлява доста успешно - по същия начин, както и валутният. Другото, на което искам да обърна внимание, е, че самото понятие "резерв" означава инвестиции при 100% сигурност, а самият този факт рязко стеснява възможностите парите да бъдат инвестирани. В България няма друга институция освен БНБ, която е в състояние да инвестира тези средства - нито по степен на сигурност, нито като обеми. Дори да се направи супер обективен конкурс, никоя търговска банка не е в състояние да се справи по-добре от БНБ. Разбира се, правителството разполага с резерва по свое усмотрение. Но не бива да се забравя, че резервът е предназначен да се харчи при непредвидени и форсмажорни случаи. Такъв е например една бюджетна криза, в окото на която сме сега. Годината не е приключила, но се очертават някои дефицити, които няма как да бъдат покрити по друг начин, освен с пари от резерва. Те са трупани през годините именно с такава цел. Много е вероятно при балансирането на бюджета за 2010 г. да бъде прибягнато именно до пари от резерва. Ако сметките на бюджетарите покажат, че се очертава дефицит, този дефицит, естествено, няма откъде да бъде покрит освен от резерва. Парите там се трупат именно затова. Те не са предназначени, за да се играе с тях на валутните и на борсовите пазари. Както 90% от коментиращите са разбрали, според мен погрешно, думите на финансовия министър. Записа Валерия Стойкова